마카오와 게임 부문의 지속 가능성을 분석하는 데 있어 문제의 일부는 데이터 부족이 아니라 특정 유형의 데이터 부족이라고 브로커 샌포드 C. 번스타인(Sanford C. Bernstein Co LLC)이 목요일에 발표한 새로운 보고서에서 언급했습니다.
전략가 마이클 파커와 수석 애널리스트 비탈리 우만스키가 이끄는 번스타인 팀이 작성한 이 보고서는 "마카오는 궁극적인 중국 데이터 충분성 문제일 수 있습니다."라고 말합니다. "우리는 마카오가 시스템적으로 중요하다는 것을 알기에 충분한 데이터(2014년 440억 달러의 GGR)를 보유하고 있습니다. 그러나 마카오에 관한 많은 일화를 단정적으로 무시하기에는 충분한 데이터가 없습니다."
보고서는 "중국에는 200만 가구에 달하는 '[미국 달러] 백만장자 가구'가 있습니다. 중국 백만장자 가구의 약 6%(약 12만 명의 VIP 플레이어)의 개인이 2014년에 마카오 카지노로 순자산의 최대 20%를 잃었을 가능성이 있습니다. 그러나 이러한 비즈니스 모델은 지속 가능하지 않습니다. 마카오에서 매년 약 20만 달러의 손실을 입어 12만 번째로 부유한 VIP는 오랫동안 백만장자가 되지 못할 것입니다."
샌포드 번스타인은 최근 투자 분석가들의 다른 논평과 달리 마카오의 미래는 새로운 수요를 창출하는 새로운 공급의 이야기가 될 것이며, VIP 및 프리미엄 대중 부문보다는 대중 시장에서 이루어질 것이라고 제안했습니다.
샌포드 번스타인은 "2018년까지 11,000개의 호텔 객실이 추가로 들어설 새로운 코타이 카지노 프로젝트는 마카오가 지역 관광지로 계속 변모하는 데 필요한 것입니다."라고 말했습니다.
번스타인 팀은 "공급 증가로 인해 점진적인 수요, 특히 마카오의 최소 테이블 베팅 1,000홍콩달러 이상[129달러 이상]과 야간 호텔 객실당 2,500홍콩달러 이상의 수요가 줄어들 것으로 예상합니다."라고 덧붙였습니다.
그러나 단기적으로 다이와 증권 그룹의 애널리스트들은 마카오의 '공급이 수요를 주도한다'는 주장에 여전히 의문을 제기합니다.
제이미 수, 아드리안 찬, 제니퍼 우는 화요일 메모에서 "2015년 5월 갤럭시 마카오 2단계 개막에 대한 차분한 반응으로 마침내 '구축' 신화가 진정되었습니다."라고 썼습니다.
다이와는 중국 통화인 위안화의 또 다른 이름인 위안화를 언급하며 "마카오 현지에서 살펴본 바에 따르면 시장은 유동성 제약, 중국 위안화 가치 하락, 비용 인플레이션, 마이너스 운영 레버리지의 영향을 계속 과소평가하고 있습니다."라고 덧붙였습니다. 블룸버그 컨센서스 수치보다 11% 낮은 다이와의 수정된 마카오 전망치에 따르면 2015년 마카오의 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 부문별 수익은 전년 대비 40% 감소하여 이전 추정치의 27% 감소에 비해 감소할 것으로 예상됩니다.
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